El aumento de la tasa recoge un escenario de reactivación bastante más rápido y mayor al que el Central contemplaba en su Informe de Política Monetaria (IPoM) de mayo, señala Aldo Lema, economista jefe del Grupo Security. Los datos de los dos últimos meses muestran una recuperación de la actividad y del gasto a una velocidad similar a la que había hasta febrero, antes del terremoto, agrega.

El efecto más importante será en el tipo de cambio, que tendrá una caída, acentuando la baja de los últimos días luego que los mercados tendieron a estabilizarse, dice Lema.

El tipo de cambio debería descender a unos $530, aunque está siendo afectado más por el mercado internacional que por el mercado interno, señala Diego Figueroa, de LarrainVial. También prevé un alza marginal en las tasas de largo plazo, más inclinada hacia las tasas nominales que a las tasas en UF.

Al argumentar su decisión, el Central señaló que en el ámbito externo la volatilidad de los mercados financieros por la situación de Europa se mantiene elevada y aunque se espera un efecto acotado en la actividad mundial, persiste la incertidumbre. Y si bien los precios del cobre y del petróleo han disminuido, aún están en niveles elevados.

En el ámbito interno, en mayo el IPC tuvo un aumento similar al previsto en el mercado y la inflación subyacente exhibe variaciones reducidas, mientras que la actividad muestra que se disiparon rápidamente los efectos del terremoto y la economía retomó la senda de la recuperación. La demanda muestra un dinamismo significativo y el desempleo ha seguido bajando.

En los primeros cinco meses del año la inflación acumula 1,7%, la mitad de la meta del Central, en un contexto en que el crecimiento de la cantidad de dinero ha sido sobre 30% anual durante todo el año, señala Valentín Carril, gerente general de Principal Asset Management. El economista considera que la decisión de alza fue la correcta y busca mantener las sólidas credenciales antiinflacionarias.

La tasa de 0,5% era excesivamente estimulativa y la de 1% sigue siendo muy estimulativa, dice Alejandro Puente, economista jefe del BBVA, quien señala que el Central se está anticipando a las presiones inflacionarias que pueden venir por el dinamismo de la demanda doméstica.

Para Gonzalo Sanhueza, la situación no se condice con los argumentos presentados en el comunicado, ya que si bien el Central reconoce que hay incertidumbre, no hay presiones inflacionarias, por lo que no se sustenta un alza de 50 puntos base. "Yo habría esperado un par de meses para aumentar la tasa, dada la incertidumbre", dice.

Cambio

El aumento de la tasa recoge un escenario de reactivación más rápido al previsto en mayo.

11 meses permaneció la tasa de interés en un 0,5% anual, su nivel más bajo históricamente.

2% es la proyección más baja para la TPM a diciembre de 2010 y la sustenta Inversiones Security.

3% es nivel más alto de la tasa pronosticado para diciembre por el BBVA.

Fuente: Emol

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